石墨电极：年初以来价格震荡触底 预计4月份后有望反弹

据报道，3月2日开始至3月31日，河北邯郸地区全部石墨电极企业强制性停产，河北其他地区限产20到50%，河南省部分企业限产50%。百川资讯统计，预计3月份河南、河北地区产量约减少9300吨，3月总产量环比下降约14%。

作为国内石墨电极龙头，地处兰州的方大炭素(600516)日前并未受停产影响销售迎来开门红。据了解，今年1月、2月份该公司内销石墨电极销量创同期历史新高。光大证券指出，3月份石墨电极产量将有所减少，市场库存在这段时间会得到一定程度的消化。按往年同期来看，进入4月份下游电炉钢企业的开工率将明显增加，届时石墨电极市场将会出现反弹的迹象。

石墨电极震荡筑底

今年以来，国内石墨电极价格处于震荡筑底的阶段。在下游电炉钢企业开工率较往年同期相比锐减，同时国内石墨电极库存增加的情况下，当前石墨电极市场依然弱势运行，各个石墨电极企业销售掣肘。

作为石墨电极龙头的方大炭素情况如何。据了解，针对今年1至2月份市场需求低迷、春节长假、钢厂开工不足等诸多不利因素，方大炭素销售公司内销石墨电极销量创同期历史新高，实现开门红。

方大炭素前身是始建于1964年的兰州碳素厂，其产品主要有石墨电极、高炉碳砖和炭碳素新材料，其中石墨电极是公司这两年主要盈利支柱，占公司主营收入的90%以上。而生产电炉炼钢所需消耗的材料就是石墨电极。

方大炭素这两年豪掷千金用于分红，“红包墙”照片深入人心，离不开其利润的暴增。1月22日方大炭素发布2018年业绩预增公告，预计2018年度净利润同比增加17.97亿元到20.97亿元，同比增加49.64%到57.93%。

值得注意的是，近期国内石墨电极销情并不理想。光大证券指出，春节过后，2月中国石墨电极市场主流成交价继续下跌。普通、高功及超高功率石墨电极价格分别下滑19.25%，18.81%和18.78%。因为一方面石墨电极企业库存增加，2月中国石墨电极市场库存同比增长26.63%，环比增长38.06%。另一方面，下游各电炉钢企业受今年雨雪天气及钢价的影响，2月电炉钢企业开工率较同期相比大幅缩减。

进入3月初下游电炉钢企业逐渐恢复生产，开工率也增加至48%左右。据了解，各个电炉钢企业仍有接近1到2个月的库存，因此对石墨电极采购积极性较往年同期相比仍然较弱。

钢铁板块存补涨空间

进入3月，部分地区石墨电极企业更受到限产印象。据了解，3月2日开始至3月31日，河北邯郸地区全部石墨电极企业强制性停产，河北其他地区限产20到50%，河南省部分企业限产50%。

而用作生产石墨电极的原料针状焦，2月以来价格保持稳定。但春节后因下游石墨电极行情欠佳，价格走跌，对针状焦采购积极性一般，针状焦库存增加。

回顾方大炭素的走势，今年以来虽然A股春季攻势炽热，沪指不断突破高位，但2月以来方大炭素累计涨幅为25.36%，相比电子科技成长股动则50%以上的同期涨幅，较为逊色。

就未来石墨电极走势，机构认为3月中下旬中国石墨电极市场会有企稳的可能性。按往年同期来看，进入4月份下游电炉钢企业的开工率将明显增加，届时中国石墨电极市场将会出现反弹的迹象。

事实上，相比石墨电极这一钢铁上游分支近期平淡的走势，申万钢铁行业3月以来累计涨幅为6.80%。但在沪指持续突破背景下，钢铁板块仍有一定补涨空间。

目前已有部分钢铁上市公司发布2018年年报及分红政策，3月底将是钢铁上市公司集中发布年报时期，招商证券预计重点钢铁上市公司分红比例可达到30%以上、测算股息率可达到6%左右。

另外，低股价补涨策略是牛市博取阶段性超额收益的不错选择，历史胜算较高。截至3月7日收盘，申万钢铁行业31只个股中，股价低于5元的有13只，低于3元的有4只，而本周以来均有不错涨幅。